伦交所新规放浪抓仓，豪赌铝期货的Mercuria被动减仓

开始：华尔街见闻

LME新规强制要求抓有荒芜可用库存近月合约头寸的交游商减仓。动力交易巨头Mercuria的铝期货头寸一度荒芜100万吨，而交游所库存仅不及35万吨。新规出台的布景是多个关节LME合约库存下跌和供应垂死迹象较着。当交游商抓仓量数倍于本色可交割库存时，市集订价机制靠近歪曲风险。

伦敦金属交游所（LME）文牍奉行新规，强制要求抓有大额头寸的交游商减仓，豪赌铝期货的动力交易巨头Mercuria被动减仓。

6月20日，LME文牍立即奉行一项新限定，要求抓有荒芜可用库存限制近月合约头寸的交游员强制削减抓仓。这一紧迫程序旨在豪放近月来动力交游商大举进攻金属市集地激发的市集震憾。

报谈指出，这项新规的出台径直恢复了Mercuria等大型动力交游商在LME市集教育无数头寸的行径。LME已介入迫使Mercuria减抓6月主要铝合约头寸。

LME发布声明称，任安在近月合约中抓有荒芜可用库存总量头寸的交游商，王人将被动减少其头寸限制。这一限定对所有市集参与者庞杂适用。

新规出台适值多个关节合约出现供应垂死迹象。受到密切脸色的铜价差周五飙升至2021年以来的最大现货升水，这是供应垂死的标记。而铝价差也较着收窄。

动力交游商进攻金属市集激发脸色

昔时一年中，群众大型动力交游商大举参加金属市集，在LME合约中教育大额头寸，其中Mercuria的铝期货操作最为引东谈主良好。

据此前报谈，Mercuria教育的铝头寸一度荒芜100万吨，而交游所库存已降至不及35万吨。在本月早些时刻LME已介入，迫使Mercuria减少其在6月主要铝合约中的头寸。

LME在声明中暗示，近几个月来已"指引市集参与者摄取多项行径，减少相干于现存库存水平的大额交游所头寸"。交游所通过特殊委员会摄取行径，觉得有必要引入临时的市集规模内近月假贷限定。

根据新限定，任安在金属近月合约中抓有荒芜可用库存总量头寸的交游商，王人必须通过向其他交游商"平价"假贷来减少头寸，即以沟通价钱将头寸转入下月。可用库存总量界说为"有阐发"和"已刊出"库存，减去关系交游商已领有的库存。

库存下跌加重市集垂死

新规出台的布景是多个关节LME合约库存下跌和供应垂死迹象较着。

周五备受脸色的铜价差飙升至2021年以来最大的现货升水，这是供应垂死的标记性特征。与此同期，铝价差也权臣收窄。

库存抓续下跌使得大额头寸的市集影响愈加放大。当交游商抓仓量数倍于本色可交割库存时，市集订价机制靠近歪曲风险，这恰是LME摄取行径的中枢原因。

报谈指出，诚然LME长久以来制定了贯注交游商把持市集的限定，但这些限定仅涵盖库存中的主导地位和将来几天到期的合约，而非LME限制更大的月度合约。月度合约在每月第三个周三到期。

新规将适用于交游商在所有合约中的头寸，包括下一个第三周三合约。LME将这一限定样子为"临时性"，但暗示将来可能即是否将其永恒化进行磋磨。

LME将于来岁7月从金融行径监管局(FCA)禁受其市集头寸放浪的设定包袱。据彭博上月报谈，LME正辩论奉行放浪，贯注交游商在近月合约中的头寸荒芜库存总量。

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包袱剪辑：于健 SF069